中新经纬6月18日电 (闫淑鑫)近日买球·(中国)APP官方网站，巴奴毛肚暖锅母公司巴奴外洋控股有限公司(下称巴奴外洋)递表港交所，向港股IPO发起冲击。
提到巴奴毛肚暖锅，好多消耗者的第一印象是“贵”。巴奴毛肚暖锅东谈主均消耗和利润几何？透过招股书外界可探知一二。
东谈主均消耗150元
在招股书中，巴奴外洋给我方的定位是“品性暖锅”。“咱们是中国最大的品性暖锅企业，凭借对产物观点的极致追乞降互异化定位，以‘毛肚+菌汤’为牌号产物，成为中国品性暖锅市集的全王人指导者。”招股书写谈。
招股书征引弗若斯特沙利文贵寓称，中国暖锅市集相对分散，按2024年收入揣测打算，前五大参与者所占市集份额约为8.1%。按收入计，巴奴毛肚暖锅为中国暖锅市集第三大品牌，于2024年占据0.4%的市集份额；中国品性暖锅市集也相对分散，按2024年收入揣测打算，前五大参与者所占市集份额约为9.1%。按收入计，巴奴毛肚暖锅为中国品性暖锅市集最大品牌，于2024年占据3.1%的市集份额。
开首：巴奴外洋招股书截图
招股书线路，2022年、2023年、2024年，巴奴毛肚暖锅顾来宾均消耗分别为147元、150元、142元。其中，一线城市顾来宾均消耗分别为183元、179元、165元；二线城市分别为150元、150元、141元；三线及以下城市分别为126元、128元、123元。
2025年第一季度，巴奴毛肚暖锅顾来宾均消耗有所下滑，举座从上年同时的148元降至138元，降幅约7%。其中，一线城市由上年同时的176元降至159元；二线城市由148元降至138元，三线及以下城市由128元降至119元。
即便如斯，巴奴毛肚暖锅仍比其他暖锅品牌要贵。关联公司年报数据线路，2024年，海底捞自营餐厅顾来宾均消耗为97.5元，呷哺集团旗下呷哺呷哺、凑凑分别为54.8元、123.5元，九毛九旗下怂暖锅的顾来宾均消耗为103元。
在招股书中，巴奴外洋反复提到了一个词，即“产物观点”。
“‘产物观点’是杜中兵先生耐久坚捏的核情愫念。他耐久专注于品性暖锅赛谈，教导团队深远原产地甄选优质食材，悉心打造每一起菜品，得到主顾口碑。”巴奴外洋称。
杜中兵是巴奴毛肚暖锅独创东谈主，2001年，他在河南安阳开设了第一家暖锅店，并创办品牌“巴奴”。2009年，杜中兵将巴奴总部搬至河南省会郑州，开启了寰球化发展之路。2012年，巴奴认真改名为“巴奴毛肚暖锅”，超越毛肚这一起暖锅头牌产物，成就品牌政策和互异化定位。
在招股书中，巴奴外洋晒出了巴奴毛肚暖锅的“菜单形而上学”：从毛肚启航的产物观点之路。
凭证招股书，巴奴毛肚暖锅已酿成“一王一后十二大护法”经典菜品，其中“一王一后”即毛肚、野山菌汤，其中新西兰冰鲜毛肚是“采选新西兰自然牧场的牛肚，由门伴计工在桌边进行现场剪切并呈上餐桌”，野山菌汤“只采选云贵川高海拔地区的野山菌算作主要原料，每天在餐厅大火现熬”。
“十二大护法”则是巴奴毛肚暖锅具有原创性或特定供应链上风的特质菜品，包括“吃自然草、喝自然水，当然滋长约180天”的内蒙草原羔羊、“与农户定向陶冶，田间当然滋长，带根吃”的笨菠菜、“井水灌溉，当然滋长，带根吃的活体芽菜”井水黄芽菜等。
招股书线路，2022年、2023年、2024年及2025年第一季度，巴奴毛肚暖锅“一王一后十二大护法”的销售额分别占同时总销售额的49.8%、48.0%、47.9%及49.6%。
以2024年巴奴外洋23.07亿元的收入揣测打算，巴奴毛肚暖锅“一王一后十二大护法”一年卖了约11亿元。
开首：巴奴外洋招股书截图
需要堤防的是，2023年，巴奴毛肚暖锅曾卷入“天价土豆”公论风云。在招股书中，巴奴外洋也提到了该事件，称2023年公司子公司之一因在菜单中标注一款土豆菜品硒含量资讯时使用了可能激发诬陷的养分因素表述，被当地市集监管机构处以东谈主民币6万元的罚金。该子公司飞速更动问题并息争拜谒且已悉数缴付罚金。
“咱们已实验全面的质料适度系统，咱们对供应链中的参与者及咱们的门店进行如期及抽样搜检。”巴奴外洋称。
利润几何？
招股书线路，巴奴外洋总共餐厅均选拔自营样式运营，适度2025年6月9日，其在中国39个城市领有145家自营餐厅。
从门店散布来看，适度2025年6月9日，巴奴外洋在河南区域领有53家门店，在其他区域领有92家门店。按城市品级辞别，除在一线城市开设的31家门店外，该公司在二线及以下城市共设有114家门店，占餐厅总额的78.6%。
巴奴外洋绝大部分收入来自餐厅运营关联办事，另有小部分收入来自销售调味品及食材等。以2025年第一季度数据为例，该公司餐厅运营关联办事收入占比达98.2%。
2022年、2023年、2024年及2025年第一季度，巴奴外洋分别竣事收入14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元及7.09亿元；年内利润-519万元、1.02亿元、1.23亿元及5516万元。同时，该公司经颐养净利润分别为4146万元、1.44亿元、1.96亿元及7668万元；经颐养净利润率分别为2.9%、6.8%、8.5%及10.8%。
巴奴毛肚暖锅线下门店 中新经纬 闫淑鑫摄
2022年、2023年、2024年及2025年第一季度，巴奴外洋门店磋磨利润率分别为15.2%、21.3%、21.5%及23.7%；举座翻台率由2022年的3.0增长至2025年第一季度的3.7。其中2025年第一季度，该公司一线城市门店的门店磋磨利润率为20.7%，二线及以下城市门店磋磨利润率为24.5%。
对比其他上市暖锅品牌，2024年，海底捞中枢磋磨利润率为14.6%，翻台率为4.1；九毛九旗下怂暖锅店铺层面磋磨利润率为8.6%，翻台率为2.9。
另据Wind数据，2024年，海底捞、呷哺集团、九毛九的净利率分别为11%、-8.4%、0.7%。
从同店销售额来看，2023年，巴奴外洋同店销售额同比增长22.6%，2024年则同比下滑9.9%。巴奴外洋发挥称，同店销售额主要受翻台率及顾来宾均消耗影响，2024年公司通过积极颐养产物组合推广客群等，以致顾来宾均消耗从2023年的150元减少至2024年的142元。
2025年第一季度，尽管顾来宾均消耗从148元降至138元，但跟着同时翻台率从上年同时的3.1增至3.6，该公司同店销售额依旧录得了2.1%的增长。
年报数据线路，2024年，呷哺集团旗下凑凑餐厅同店销售额同比下滑32%，呷哺呷哺餐厅同店销售额同比下滑23.3%；怂暖锅同比下滑31.6%；海底捞同比增长3.6%。
巴奴外洋提到，现时行业竞争日益加重，不少餐饮企业为缓解老本压力、增强价钱诱导力，倾向于在食材采选和制作工艺上进行老本适度。而公司耐久坚捏产物观点理念，对产物品性进行严格把控，捏续引颈并深耕品性暖锅市集。
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